美国铝业危机祥乾资产
最近，一则消息，轰动美国汽车行业。
美国铝业巨头诺维利斯公司（Novelis）位于纽约州奥斯威戈的工厂，因火灾事故预计停产至明年初。
作为美国汽车业的核心铝材供应商，该工厂承担着全美约 40% 的汽车用铝板原料供应，停产将直接冲击福特等主流车企的生产节奏。
被誉为"万能金属"的铝对制造业有多重要？
美国铝供应链为何存在短板？
万能金属
易拉罐、牙膏软管、铝箔纸，铝制品在生活中非常常见。
正因为很常见，很多人忽视了铝对制造业的重要性。
铝，被誉为制造业的"万能金属"。
铝具备轻量化、高强度、耐腐蚀、易加工、导电导热性、可回收性六大核心优势，使其成为从基础工业到高端制造的核心材料，广泛应用于汽车、航空航天、电子、建筑、包装、新能源等关键领域。
铝合金占 C919 飞机总净质量的 65%
特别是，铝能够满足当前制造业对"高效、低成本、可持续"的核心需求。
这让铝的用量，不降反增。
最典型的，便是新能源汽车行业。
众所周知，汽车车身重量越轻，耗能越低。
新能源汽车携带沉重的电池包（通常重达 400-600 公斤），车身重量比燃油车重。
研究表明，车辆重量每减少 10%，续航里程可增加约 6%-8%。
对于一辆续航 500 公里的电动车，减重 100 公斤可能意味着增加 30-40 公里的续航。这是车企和消费者都无法抗拒的诱惑。
因此，新能源汽车对轻量化的需求远高于燃油车。
汽车使用的一体化压铸技术，主材便是铝合金
减重，但又不能降低汽车的安全性能。
铝成为最佳选择，铝的密度约为钢的三分之一。
在保证强度和刚度的前提下，使用铝合金部件可以比钢制部件减重 30%-50%，显著提高续航。
例如，特斯拉 Model 3 白车身铝材占比超 90%，通过一体化压铸技术实现车身减重 200kg，续航直接提升 50km。
工信部《节能与新能源汽车技术路线图》提出，我国汽车轻量化单车用铝目标，2025 年和 2030 年分别实现 250kg/ 辆和 350kg/ 辆。
未来，铝的"含金量"还将提升。
美国铝业衰退
如此重要的金属，全球产量分布如何？
如大家所料，中国是全球原铝产量最多的国家。
根据世界金属统计局（WBMS）最新数据祥乾资产，2024 年全球原铝产量为 7181.62 万吨。
中国以 4338.5 万吨的产量遥遥领先，占全球总产量的 60.41%，已连续 24 年蝉联世界第一铝生产国。
2024 年全球部分国家铝产量及占比
其中，美国铝产量只有 67 万吨，不足全球的 1%，也只有中国的六十分之一。
要知道，1980 年，美国的铝产量还高达 465.4 万吨，位居全球第一。
美国部分年份铝产量
美国铝业，为何全面衰退了？
先拆解一下铝产业链。
源头材料是铝土矿，一种含铝量较高的天然矿石。
先通过拜耳法，从铝土矿中提炼出的含铝化合物，即氧化铝。
氧化铝只是中间产品，还需要使用冰晶石 - 氧化铝熔融电解法，才能得到纯金属铝，也就是业内常说的原铝。
这一过程，需要使用电，因此又被称为电解铝。
有了原铝后，就可以进一步加工成铝板、铝型材等，供给汽车、航天、建筑等终端使用。
可以看到，原铝生产，两大元素最为关键：铝土矿与电。
美国铝业的衰退，便是与此有关。
一方面，美国的铝土矿储备极度匮乏。
全球铝土矿资源丰富，已探明储量约 291 亿吨，主要分布在非洲、大洋洲、南美和加勒比海地区。
部分国家铝土矿储量占全球比例
根据美国地质调查局（USGS）2015 年发布的数据，美国已探明的经济可采铝土矿储量约为 2000 万吨。
这个储量在全球范围内几乎可以忽略不计。
美国铝业想做大，却是无米之炊。
另一方面，美国的电价不占优势。
没有铝土矿，还可以进口。
但是，铝冶炼还要用电，大量的电。
上文提到的电解法，是全球唯一工业化生产原铝的技术，其核心特点是超高能耗。
每吨原铝生产需消耗 13000-15000 千瓦时电力（约等于 13-15 度电 / 公斤铝），能源成本占电解铝生产成本的 40%-50%。
可以说，铝产品有没有竞争力，就看用的电价是否便宜。
美国每吨铝电力成本达 550 美元，远超加拿大 290 美元的水平，也比中国、俄罗斯高，这导致铝厂丧失了竞争力。
在全球特别中国产能的挤压下，美国铝业产能萎缩也就成了必然。
挽救供应链
美国也没有坐视铝产量萎缩，而是选择了一条"曲线救国"之路。
这就是再生铝。
再生铝，又叫循环铝，指的是通过熔炼废旧铝制品（如报废汽车的铝部件、用过的铝饮料罐）得到的金属铝，本质是对已生产过的铝进行"二次回收利用"。
与原铝不同，再生铝的生产过程，具有低能耗、低碳排、低成本等优势，更适合缺乏铝土矿和电力的美国。
数据显示，2023 年，美国的再生铝产量约为 331 万吨左右，远超原生铝产量，堪称美国铝供应的中流砥柱。
本文开头提到的诺维利斯公司，便是全球最大的铝回收商，铝材回收利用率处于全球领先水平。
即便如此，美国仍有约 40% 的铝依赖进口。
特别是，像诺维利斯公司这样的再生铝公司，铝废料的来源也依赖进口。
近 7 年美国废铝进口量，2025 年进口突破历史峰值
正因如此，美国商务部明确将铝定义为"对国家安全至关重要"的战略物资，认为铝进口量持续增长和国内产量下降正威胁国家安全。
为了振兴铝业，特朗普政府的应对之策还是"老一套"——提高关税。
2025 年 2 月，特朗普政府宣布将铝进口关税从 10% 提升至 25%。
4 个月后，关税进一步提高至 50%，并取消对加拿大、墨西哥等传统盟友的免税配额和豁免政策。
美国铝业对此却不以为然。
铝业的核心问题，还是电力供给。
若要推动铝产业回流，就需要大规模的电力供应。
美国电网的负荷已经十分紧张，难以支撑新冶炼厂的需求。
雪上加霜的是，财大气粗的人工智能行业正在与铝业抢电，吸纳了大部分新增的电力。
鸡贼的是，特朗普特意豁免了废铝进口关税，意在做大本土再生铝规模。
此举却加剧了废铝资源竞争，导致废铝价格上涨。
美国中西部铝溢价价格持续上涨
结果就是，美国本土铝价大幅攀升，推高下游制造业成本，反而抑制了对铝产品的需求。
美国铝业 CEO 警告道：
关税将"扼杀"美国铝需求，与政府宣称的"重振本土产业"目标背道而驰。
提高关税，救不了美国铝业。
值得注意的是，中国铝土矿资源储量仅占全球的 2.3%，却生产了超过 60% 的原铝。
根据中国海关总署的数据，2023 年，中国共进口铝土矿 1.41 亿吨。
中国铝土矿的进口依存度超过 50%，高度集中于几内亚、澳大利亚。
任何一地的政治动荡、政策调整或国际航运危机，都可能对中国铝产业供应链造成严重冲击。
保障产业链安全祥乾资产，中国应提早谋划。
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